05.10.2011

Was wäre wenn: Überarbeitetes Arbeitspapier zum Schuldenmanagement in der griechischen Finanzkrise

In dem vollständig überarbeiteten Arbeitspapier "SDRM: Wie wäre die griechische Finanzkrise mit einem Sovereign Debt Restructuring Mechanism verlaufen?" diskutiert erlassjahr.de-Koordinator Jürgen Kaiser ein vernachlässigtes Szenario: Was wäre passiert, hätte es während der aktuellen griechischen Finazkrise den sogenannten "Sovereign Debt Restructuring Mechanism", ein niemals implementiertes Verfahren des IWF zur Regelung staatlicher Insolvenzen, gegeben?

Die Staatsschuldenkrise hat Europas Politikerinnen und Politiker unvorbereitet getroffen, die Reaktionen auf die Krise - das haben die vergangen Wochen und Monaten immer wieder gezeigt - kamen nur sehr langsam voran und verfehlten ihr Ziel eine baldigen Entschärfung der Krise deutlich. Als Argentinien sich im Jahr 2001 in einer ähnlichen Lage befand, entwickelte der IWF damals einen Vorschlag für ein geordnetes Staateninsolvenzverfahren: den Sovereign Debt Restructuring Mechanism, oder SDRM. Auf Druck der US-Regierung wurde die Arbeit daran im April 2003 allerdings wieder eingestellt.

Hätte der SDRM im April 2010 existiert, wäre eine Überwindung der griechischen Krise in verschiedener Hinsicht einfacher und vor allem schneller möglich gewesen:



- Es hätte ein vorab in seinen einzelnen Schritten festgelegtes Verfahren zur Beteiligung verschiedener Gläubiger gegeben.


- Es wäre klar gewesen, wer - nämlich ein existierender Pool von Experten/Schiedsrichtern - einen Restrukturierungsprozess leitet.


- Einzelne Gläubiger hätten durch einen Rückzug aus ihrem Griechenland-Engagement keinen oder nur sehr begrenzten Gewinn ziehen können.


- Die neuen Finanzierung hätten viel stärker dem Neustart für Griechenland als der Bedienung von Altschulden gedient.



Auch, wenn manche Elemente des SDRM alles andere als ausgereift waren, zeigt sich bei der Anwendung des Verfahrens, wie hilfreich und dringend die Schaffung eines geordneten Insolvenzverfahrens für Staaten ist.

Das überarbeitete Arbeitspapier finden Sie in der Spalte rechts zum Download.